Vysvětlivky/Ukazatele

[ravo]

EBITA (Earnings before Interest, Taxes, and Amortization - Zisk před zdaněním, úroky a amortizací)
Mezi EBITDA a EBIT je ještě EBITA.

EBITA je oproti EBITDA nižší o odpisy DHM a o odpisy (amortizaci) DNM kromě amortizace související s akvizicemi. Čili amortizace třeba softwaru je započtena. EBITA má tedy oproti EBITDA výhodu, že zahrnuje i "normální" odpisy. Odpisy strojů: pokud porovnáváme EBITDA 2 podniků a podnik A "zaměstnává" víc stroje a podnik B zaměstnává víc dělníky, pak vychází podnik A lépe, protože odpisy nejsou odečteny, ale osobní náklady ano. Odpisy budov: pokud porovnáváme EBITDA 2 podniků a podnik A vlastní svou budovu a podnik B je v nájmu, pak vychází podnik A lépe, protože odpisy nejsou odečteny, ale nájem ano.

EBITA je oproti EBIT vyšší o odpisy (amortizaci) DNM souvisejícího s akvizicemi. Při akvizici obvykle vzniká goodwill, protože kupní cena za koupenou firmu či její podnik je obvykle vyšší, než byla účetní hodnota (viz P/B>1), a to třeba i několikanásobně. Tento goodwill se odepisuje. Zatímco podnik/business vybudovaný "vlastní činností" žádný goodwill nevytvořil, i když takový podnik/business má obvykle taky vyšší "tržní" hodnotu, než je hodnota účetní. Pokud porovnáváme EBIT 2 podniků a podnik A dělal velké akvizice, při kterém vznikal velký goodwill, kdežto podnik B akvizice nedělal (nebo jen minimálně nebo za cenu, která moc nepřevyšovala účetní hodnotu), pak vychází podnik B lépe, protože odpisy goodwillu jsou odečteny.

[Trimax]

Všechno je správně. Problém je, že pojem "Operating Expense" (provozní výdaje / provozní náklady) může mít různé významy. Slovo "provozní" ("operating") je příliš obecné, mlhavé, lze jej vykládat různě a taky je vykládáno různě. A všimněme si, že ani slovo "expense" / "expenditure" nemá jasný význam. Ve výkladu nahoře se píše "Expenditure (výdaj)", "Costs (náklady)" a "OPEX – Operational Expenditures (provozní náklady)". Tak výdaje, nebo náklady?

Jednou je OPEX použit jako "jiné náklady než CoGS / CoS a než neprovozní náklady (non-operating expense)", tedy v podstatě rovno SGA (+RD?). Jindy je OPEX použit jako "náklady patřící do provozního hospodářského výsledku", tedy patří tam i odpisy, ale nepatří tam úroky, nebo jinak řečeno v podstatě rovno CoGS + SGA + RD. Jindy je OPEX použit jako "jiné výdaje než kapitálové (dlouhodobé, investiční) výdaje", v tomto smyslu ho používají třeba obce a instituce žijící z dotací.
Jinak CoGS / CoS patří pod CoR každopádně, pokud to nejsou synonyma.

Je to dobře zamotaný. Alespoň jsem se naučil zjišťovat si z čeho jsou jednotlivé metriky počítány a dávat si na to pozor, protože kolikrát se z různých zdrojů liší.