Ano při propadech trhů jako byl v roce 2020 se kupují firmy jako ADP a ne odpad typu Shell, BMW, Wells Fargo, Lumen apod. Akcie typu Shell vám jednorázově sice mohou nějakou korunu vydělat, pokud načasujete se štěstím správně a trefíte dno a vrchol, ale na firmy s dlouhodobým stabilním dvojciferným růstem prostě nemají v jakémkoliv alespoň trochu dlouhodobém horizontu šanci. ADP je mnoha generační generátor bohatství a multimilionářů. Shell není a nikdy nebude, stejně jako každá pomalu rostoucí akcie koupená na dlouho. Matematika a složené úročení se nedá očůrat, stejně jako fyzikální zákony.
ADP je etalon kvality, přesto je P/E 29 dosti vysoké premium. Na trhu je dost kvalitních firem, které taky rostou kolem 10% a prodávají se pod P/E 15.
Já osobně nikdy nad modrou čárou nenakupuji, vždy je dost příležitostí koupit ve slevě. Jak vidíme na grafu až do pandemie, tak pod modrou čárou se daná firma prodávala každých několik měsíců. Od pandemie akciový trh vstoupil do mánie a bohužel výprodeje u ADP se zatím nekonají. Pokud není sleva, tak nenakupuji a raději počkám, nebo investuji jinde.
Každopádně při zkrácení úseku na 5Y vidíme, že je P/E přesně na průměru za 5 let a tedy zhruba neutrální valuace při uznání prémiového násobku. Taky jasně vidíme, že valuace jsou na stejno, jako v minulých letech a tedy vyšší sazby - nižší P/E valuace naprosto tady neplatí. Nejvyšší 10Y yield za 13 let a přesto P/E není ani o jedno procento níže, než bylo v poslední dekádě s nejnižšími sazbami za 80 let.
Pokud si ADP udrží svoji prémiovou valuaci, tak potenciální výnos vidíme na grafu číslo 2 a to kolem 12% ročně, odpovídající předpokládané rychlosti růstu. Stále to porazí index s přehledem. A pokud si ji neudrží, pak určitou paralelu vidím v roce 2008, kdy ze zcela stejné prémiové valuace kolem P/E 29 se akcie propadla o pouhých cca 27%, tedy méně než trh, nicméně akcie pak byla dalších 6 let prakticky mrtvé peníze.