Re: Povídání o všem možném a nemožném..
Napsal: 19 črc 2023 16:03
Par poznamek.
1) Jednorazovy vydaj/zisk trh reflektuje, ale vzhledem k tomu, ze neopakujici polozku, tak je impakt omezeny. Holt zalezi na tom, o kolik jde a kdy k tomu dojde. Pokud mam obdrzet 50 miliard, tak neni jedno, zda to obdrzim nyni nebo za pet let. Penize maji v case ruznou hodnotu, proto budouci zisky diskontujeme na soucasne.
2) Pokud o vydaji/zisku nevime, tezko je zacenime do svych predikci, at uz pouzijeme model jakykoliv.
3) Pokud o jednorazove polozce vime a NIJAK ji nezacenujeme, tak je to imho problem toho modelu a toto omezeni musime brat v potaz.
4) Pokud zvysime dluh firmy o 50 miliard, tak ma zakonite firma jinou hodnotu nez kdyz dluh nezvysime. Rozdil neni jen urokovy naklad, ktery se promita do EPS.
5) GAAP vs. Non-GAAP je urcite zajimava diskuze. Jsou dobre duvody, proc je ucetni system standardizovany a firmy musi vykazovat podle pravidel pro ruzne autority. Je potreba, aby stat/investor nebyli podvedeni.
Pokud firma vedle toho vykazuje i non-GAAP, tak to muze byt uzitecne, ale uz musime brat v potaz, ze to je firemni metodika, kterou ve vykazech musi popsat. Ocistenim o jednorazove polozky snaze vidime, co se deje s hospodarenim firmy. V urcitych oborech zase vidime, ze odepisovat dle GAAP standardu nemovitosti nemusi byt uplne stastne.
Ale ma to samozrejme i svoje nevyhody. Ze je vydaj jednorazovy neznamena, ze nejde o vydaj. Nejake mimoradne naklady mohou mit firmy docela casto. Nektere polozky jsou pak na hrane. Standardem u techu je, ze vyplaci cast platu zamestnancum v akciich. Rikaji, ze jde o jednorazovy vydaj a ze vydaj je nepenezni, ale ve skutecnosti redi akcionare a supluji cast mezd. Tedy pokud neresime nejaky REITy, tak bych se mel trochu na pozoru, pokud se dlouhodobe bude rozchazet non-GAAP od GAAP.
Dalsi veci jsou pak ruzne akvizice. Koupime firmu, zadluzime se a nabereme spoustu assetu, u tech assetu bychom pak meli taky provadet nejakou amortizaci... Ale je snadne pak rict, ze to neni penezni naklad a proste to ignorovat v non-GAAP metodice.
Urcite nutno koukat na oboje.
1) Jednorazovy vydaj/zisk trh reflektuje, ale vzhledem k tomu, ze neopakujici polozku, tak je impakt omezeny. Holt zalezi na tom, o kolik jde a kdy k tomu dojde. Pokud mam obdrzet 50 miliard, tak neni jedno, zda to obdrzim nyni nebo za pet let. Penize maji v case ruznou hodnotu, proto budouci zisky diskontujeme na soucasne.
2) Pokud o vydaji/zisku nevime, tezko je zacenime do svych predikci, at uz pouzijeme model jakykoliv.
3) Pokud o jednorazove polozce vime a NIJAK ji nezacenujeme, tak je to imho problem toho modelu a toto omezeni musime brat v potaz.
4) Pokud zvysime dluh firmy o 50 miliard, tak ma zakonite firma jinou hodnotu nez kdyz dluh nezvysime. Rozdil neni jen urokovy naklad, ktery se promita do EPS.
5) GAAP vs. Non-GAAP je urcite zajimava diskuze. Jsou dobre duvody, proc je ucetni system standardizovany a firmy musi vykazovat podle pravidel pro ruzne autority. Je potreba, aby stat/investor nebyli podvedeni.
Pokud firma vedle toho vykazuje i non-GAAP, tak to muze byt uzitecne, ale uz musime brat v potaz, ze to je firemni metodika, kterou ve vykazech musi popsat. Ocistenim o jednorazove polozky snaze vidime, co se deje s hospodarenim firmy. V urcitych oborech zase vidime, ze odepisovat dle GAAP standardu nemovitosti nemusi byt uplne stastne.
Ale ma to samozrejme i svoje nevyhody. Ze je vydaj jednorazovy neznamena, ze nejde o vydaj. Nejake mimoradne naklady mohou mit firmy docela casto. Nektere polozky jsou pak na hrane. Standardem u techu je, ze vyplaci cast platu zamestnancum v akciich. Rikaji, ze jde o jednorazovy vydaj a ze vydaj je nepenezni, ale ve skutecnosti redi akcionare a supluji cast mezd. Tedy pokud neresime nejaky REITy, tak bych se mel trochu na pozoru, pokud se dlouhodobe bude rozchazet non-GAAP od GAAP.
Dalsi veci jsou pak ruzne akvizice. Koupime firmu, zadluzime se a nabereme spoustu assetu, u tech assetu bychom pak meli taky provadet nejakou amortizaci... Ale je snadne pak rict, ze to neni penezni naklad a proste to ignorovat v non-GAAP metodice.
Urcite nutno koukat na oboje.