Glueless píše: ↑26 led 2022 20:21
Jack N. píše: ↑24 led 2022 13:44
všechny biotech a pharma firmy se tak trochu (v přeneseném smyslu) podobají ropným firmám: pro svoji trvající nabídku musí stále obnovovat zdroje=vrty=nabízené léky(pipeline).
To je nesmírně vyčerpává, vyžaduje velké náklady na výzkum/geoprůzkum.
Proto mají obě kategorie obvyklé nižší valuace (započítává se riziko).
Takový loďař (ZIM) stačí nakoupit v boom-cyklu a nemáš loďky, ale raketu
Apropó, kdy začnete prodávat olejáře?
V jaké fázi vidíte komoditní cyklus?
Já už začal odprodávat, co jsem nabral za covidu
Glueless
BMY a Merck patří mezi nejkvalitnější firmy světa a naopak se prodávají za premium po desetiletí. BMY má median PE 18 za poledních 22 let. Za 15 PE se bude znovu prodávat dříve nebo později s takovou pravděpodobností, jako, že zítra vyjde slunce. Jen doufám, že to nebude kolapsem EPS
-Jejich gross margin je 79%
-EBITDA margin 43%
-EBIT margin 20% oproti medianu 2,44% pro jejich odvětví. Mají 7x takové marže, jako jejich sektor. Vyšší marže a ROC mají snad jen tabákové firmy a některé tech firmy.
-Jejich EPS vzrostlo od roku 2015 4x, jejich cashflow 6x. Cena akcie stejná, jako tehdy. Z 28 PE na PE 7.
-Výplatní poměr 25% free cash flow a to po zvýšení divi o 9% v roce 2020 a 10% v 2021. Mám krásný yield on cost 4% za pouhý rok v pozici.
-Desítky let ve hře. Vždy si nějak poradí a nové léky budou. Jejich pipeline je masivní.
-Masivní trend stárnutí a tloustnutí světové populace jim hraje do karet.
Exxon má EBITDA margin 13% a EBIT 5,72%. A to jen v dobrých časech. Při propadu cen ropy dokonce je v mínusu.
-Je v umírajícím odvětví, které za 10 let přijde o velkou část zisků - paliva do aut, kamionů, motorové a převodové oleje pro ně. Poté budou na řadě dopravní letadla.
- krom vyšších kapitálových investic jak jsi psal, nemá nic jiného společného s BMY
-když jsi v odvětví, které má vysoký CAPEX a to odvětví umírá, pak bůh s tebou. To je rozdíl oproti tabáku, který je sice v umírajícím odvětví, ale má téměř nulový CAPEX a ultra vysoké marže.
Olejáře odprodávat nebudu, protože jsem žádné nenakoupil. Místo nich jsem nakupoval firmy typu LOWE, Snap-On, Prudential, Amazon a podobnou kvalitu, která je ve výprodeji jednou za 10 let. Proč bych za takové situace kupoval olejáře, které jsou levné každý rok posledních 20 let. Ten ušlý dlouhodobý zisk za to jednorázové časování trhu u olejářů za to fakt nestojí. No, tak se XOM ode dna zdvojnásobil. Gratuluji. Teď to prodáš a budeš za to kupovat 5x tak drahý LOWE Companies? Protože kvalita za tu dobu narostla mnohem více, než ropáci.
No a k loďařům. Každý přece říká, že časování trhu nefunguje. Co když se jednou netrefíš a půjdeš naopak dolů o 90%?. Raději koupím něco, co nemusím časovat, jen to koupím a zapomenu na to a za 20 let si přijdu vybrat miliony ze složeného úročení.